คอลัมน์: ความหวาดกลัวของทองแดงในคองโก บอกมากกว่าเรื่องทองแดง

ดร. คอปเปอร์ ประสบภาวะตื่นตระหนกเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว หลังจากที่สาธารณรัฐประชาธิปไตยคองโกสั่งห้ามการส่งออกทองแดงและโคบอลต์เข้มข้นโดยมีผลทันที

ราคาทองแดงในระยะเวลา 3 เดือนของ London Metal Exchange (LME) พุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบ 6 เดือนที่ 14,369.50 ดอลลาร์ต่อเมตริกตันจากข่าว ในขณะที่สเปรดตึงตัวขึ้นพร้อมกัน ราคาเงินสดก็แตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 14,453.60 ดอลลาร์ต่อตัน

อย่างไรก็ตาม ราคาโคบอลต์ของ CME ไม่มีการตอบสนองเลย แม้ว่าคองโกจะเป็นซัพพลายเออร์โลหะแบตเตอรี่รายใหญ่ที่สุดของโลกก็ตาม อันที่จริง เงินสดโคบอลต์ปิดเมื่อวันศุกร์ที่ 25.99 ดอลลาร์ต่อปอนด์ ลดลง 0.9% ในสัปดาห์นี้

อธิบายความเฉยเมยของตลาดโคบอลต์ได้อย่างง่ายดาย คองโกไม่ได้ส่งออกโคบอลต์เข้มข้น แต่เป็นโคบอลต์ไฮดรอกไซด์ ซึ่งเป็นผลิตภัณฑ์ขั้นกลางซึ่งอยู่ภายใต้โควต้าการส่งออกอยู่แล้ว

คองโกยังส่งออกทองแดงที่มีความเข้มข้นค่อนข้างน้อย โดยเน้นไปที่โลหะที่กลั่นแล้วแทน ยิ่งไปกว่านั้น Kinshasa ยังได้สั่งห้ามการส่งออกทองแดงที่มีความเข้มข้นมาแล้วสามครั้งก่อนหน้านี้ โดยได้รับการยกเว้นซ้ำแล้วซ้ำเล่า ซึ่งจะทำให้ผลกระทบต่อคนงานเหมืองอ่อนลง

ข่าวจริงในที่นี้ไม่ใช่ความทะเยอทะยานที่มีมายาวนานของคองโกที่จะเคลื่อนตัวลงตามห่วงโซ่คุณค่า แต่เป็นความอ่อนไหวอย่างเฉียบพลันของทองแดงต่อสัญญาณของการหยุดชะงักของอุปทาน

แหล่งสะสมทองแดงที่อุดมสมบูรณ์ของคองโกยืมตัวไปสู่การชนะด้วยไฟฟ้า ซึ่งหมายความว่าผู้ปฏิบัติงานส่วนใหญ่สามารถเปลี่ยนสิ่งที่พวกเขาขุดโดยตรงให้เป็นโลหะได้ นักวิเคราะห์ของ StoneX ระบุว่าการผลิตทองแดงกลั่นในสถานที่คิดเป็น 82% ของผลผลิตทั้งหมดของประเทศในปีที่แล้ว

แต่กินชาซาไม่ได้ปกปิดความปรารถนาที่จะประมวลผลความสมดุลของสมาธิที่ส่งออกไป

การห้ามส่งออกสองรายการแรกในปี 2556 และ 2562 ล้มเหลวด้วยเหตุผลง่ายๆ ที่ทำให้คองโกไม่มีกำลังการผลิตถลุงขนาดใหญ่ การสละสิทธิ์แบบต่อเนื่องทำให้กระแสการส่งออกมีสมาธิดำเนินต่อไป

ประเทศนี้มีโรงถลุงแร่สมัยใหม่แห่งแรกในปี 2020 ด้วยการลงทุนของบริษัทเหมืองแร่ CNMC ของรัฐจีน และบริษัท Yunnan Copper โรงถลุง Lualaba สามารถแปรรูปสารสกัดเข้มข้นได้ 400,000 ตันต่อปี แต่ก็ยังไม่เพียงพอที่จะครอบคลุมการผลิตสารสกัดเข้มข้นที่ขุดได้ในคองโก

ดังนั้น การห้ามส่งออกในปี 2023 จึงมาพร้อมกับการยกเว้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับเหมือง Kamoa-Kakula ขนาดยักษ์ ซึ่งเป็นบริษัทร่วมทุนระหว่างเหมือง Ivanhoe (TSX: IVN) และ Zijin Mining Group ซึ่งเริ่มการผลิตในปี 2021

ข้อดีที่เป็นอยู่คือความมุ่งมั่นของ Ivanhoe ในการสร้างโรงถลุงแร่แห่งใหม่ ซึ่งบริษัทได้ดำเนินการไปแล้ว โรงงานขนาดใหญ่ 500,000 ตันต่อปีเริ่มดำเนินการในปีที่แล้ว และดำเนินการที่ 60% ของกำลังการผลิตที่ออกแบบตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ บริษัทกล่าวในผลประกอบการไตรมาสสองว่า "เปิดแท็บใหม่"

เป็นที่น่าสังเกตว่าการนำเข้าทองแดงเข้มข้นของจีนจากคองโกลดลง 31% เมื่อเทียบเป็นรายปี ในช่วงครึ่งแรกของปี 2569

เมื่อโรงถลุงเพิ่มมากขึ้น ช่องว่างในการดำเนินการของคองโกก็ควรจะปิดลง ในกรณีที่ไม่เป็นเช่นนั้น การแบนครั้งล่าสุดจะรวมตัวเลือกของการสละสิทธิ์ "เชิงกลยุทธ์" ไว้ด้วย

การห้ามส่งออกครั้งล่าสุดจะไม่มี “ผลกระทบที่เป็นสาระสำคัญ” ต่อยอดคงเหลือของตลาดทองแดงทั่วโลก ตามข้อมูลของ Goldman Sachs

อย่างไรก็ตาม จะทำให้ตลาดวัตถุดิบที่ตึงเครียดอยู่แล้วกระชับขึ้น ซึ่งค่าธรรมเนียมการดำเนินการของโรงถลุงแร่กลายเป็นลบ ท่ามกลางการแข่งขันที่รุนแรงสำหรับความเข้มข้นของทองแดง

การบีบตัวของโรงถลุงเหล็กถือเป็นกระแสที่กำลังดำเนินอยู่สำหรับตลาดกระทิงทองแดง จึงเป็นปฏิกิริยาตอบรับที่เกินปกติต่อข่าวของสัปดาห์ที่แล้ว

ความอ่อนไหวต่อการหยุดชะงักด้านอุปทานใดๆ ก็ตามนั้นรุนแรงที่สุดในตลาดลอนดอน ซึ่งติดอยู่ระหว่างแรงดึงโลหะของจีนกับแรงโน้มถ่วงที่แข็งแกร่งยิ่งขึ้นที่เล็ดลอดออกมาจากสหรัฐฯ เนื่องจากการคุกคามอย่างต่อเนื่องของภาษีนำเข้า

หุ้นทองแดงของ LME ลดลงจาก 401,000 ตันในช่วงต้นเดือนพฤษภาคมเป็น 214,550 ตัน โดย 58% ถือเป็นใบสำคัญแสดงสิทธิที่ถูกยกเลิกซึ่งกำลังรอการขนถ่ายทางกายภาพจากคลังสินค้าแลกเปลี่ยน

ทองแดงอีก 138,408 ตันนั่งอยู่ในคลังเก็บนอกการรับประกันของ LME แต่ 79% ของสต็อกเงานี้อยู่ที่ท่าเรือของสหรัฐอเมริกา และพร้อมที่จะผ่านด่านศุลกากรหากค่าจัดส่งพรีเมียมของ CME เหนือ LME กว้างขึ้นอีก

ความตึงเครียดในตลาดลอนดอนแสดงให้เห็นอย่างชัดเจนจากสเปรดเวลาที่เข้มงวดขึ้น

ในขณะที่ราคาทองแดงโดยสิ้นเชิงได้ย้อนรอยจากระดับสูงสุดในสัปดาห์ที่แล้ว สเปรดเงินสดต่อสามเดือนที่เป็นเกณฑ์มาตรฐานก็เข้มงวดยิ่งขึ้น เบี้ยประกันภัยเงินสดแตะ 171 ดอลลาร์ต่อตันในวันจันทร์ ซึ่งกว้างที่สุดนับตั้งแต่เดือนตุลาคมปีที่แล้ว

หากหุ้น LME ยังคงระบายออกไปทั้งทางทิศตะวันออกและทิศตะวันตก อาการตื่นตระหนกของ Doctor Copper ก็ไม่น่าจะเกิดขึ้นครั้งสุดท้าย

ที่มา:https://www.mining.com/web/column-coppers-congo-panic-says-more-about-copper-than-congo/